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一直以来，日本的总体负债水平都居高不下，但由于其国债持有人大部分为国内投资者，所以其主权评级保持相对稳定。但现在，与那些正努力削减赤字和债务总量，试图恢复财政平衡的欧洲国家相比，日本政府的“不作为”已经开始令投资界不安。

因预计未来几年日本的财政赤字仍将保持高位，信用评级机构标准普尔（S&P）1月27日将日本长期主权信用评级由“AA”降至“AA-”。这也是自2002年以来，日本主权信用评级再度被调低，不过，那一次，日本的评级于2007年又恢复至“AA”。

此举一度使日元兑美元汇价跌落近1％，此后方回稳于82以上一线。日本股市日经225指数1月28日也下跌1.13％。

尽管其它评级机构未必相随而动，且信用评级调低的影响可能不会持续太久，但它显然提示了日本政府面临的巨大经济和财政挑战。

按日本政府现有的预算计划，2011财年日本政府一般性支出总额将创历史新高，达到92.4万亿日元，而税收收入可能不会超过41万亿日元。由此导致的资金缺口或将推动日本国债总额由2010财年的943万亿日元，攀升至998万亿日元。以此增长速度来看，日本国债总量在2012年突破千万亿大关，几乎已经成定数。

对正在努力谋求推进财政、社会保障和税制改革的日本新一届政府来说，财政赤字的问题恐怕短期内无法改变。日本经济财政大臣与谢野馨(Kaoru Yosano)1月28日回应称，将日本主权信用评级下调，意味着评级机构并未没有理解日本财政改革的途径，或是没有完全看到日本在这一问题上的严肃态度。

虽然本月日本首相菅直人改组了内阁，但在国会分裂的情况下，日本执政党和反对党之间的争执仍然非常紧张。在外部分析人士看来，日本的政治僵局很可能导致政府削减巨额公共债务的计划复杂化。

日本财务相野田佳彦（Yoshihiko Noda）1月27日表示，6月将出台社保和税制整体改革方案，发出将严格遵守财政纪律的信号对于获得市场的信任至关重要。

穆迪投资者服务公司亚洲和中东地区主权信用风险业务分析师Thomas Byrne称，未来几个月是日本民主党及首相菅直人推进其提议的退休金和税制改革的关键时期。当前最令人担忧的是，日本民主党的税收措施能否获得通过成为法律，以及反对党自民党是否赞同民主党的上述提议。

英国经济研究咨询机构Capital Economics的国际经济学家杰索普(Julian Jessop)认为，如果日本政府过快收缩财政政策，可能使日本经济陷入更深衰退，债务局面更加恶化；若问题拖延太久，市场将丧失耐心，将推高日本国债收益率，同样损害日本经济。为今之计，政府应尽快以提前声明的方式帮助市场信心恢复，如在未来几年逐渐提高消费税 这种方式相对较为温和且易于接受。

国际货币基金组织在1月底发表的《财政监测报告》中，也提醒日本、美国和巴西等国，尽快着手解决预算赤字问题，以免投资者抛售其国债，而引发主权债务危机。 （2011年1月30日）

责任编辑：李颖