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    中小企业在一个国家的经济中发挥着重要作用。国际上，许多发达国家都注重中小企业发展，其中以日本和美国为代表，尤其是日本中小企业政策在其经济腾飞中起了巨大的作用，其在促进中小企业融资上，从制度和技术各方面都有很多经验，尤其是日本的信用管理行业被称为在亚洲“最发达、行业产值最高、历史最悠久”。

 
　　为了了解日本的中小企业信用评价和贷款风险度量方法应用的现状，并为国内银行、担保机构以及相关部门实现对信用与风险的科学管理提供参考，我们清华大学能源经济环境研究院“中小企业课题组”专程赴日本东京就信用评价和贷款风险度量问题对相关机构进行了考察，其中包括不同类型的银行、数据公司以及非政府组织。

 
　　通过实地调查，我们了解到日本一直比较注重中小企业的信用度量，尤其是近年来经济不景气，企业贷款的坏账率大幅攀升，各方面都十分关注中小企业信用风险问题，并且自认为目前的定量研究十分滞后 (包括帝国数据银行这样的公司)，所以无论银行、提供信用咨询的公司还是政府都在着手这方面的研究。

 
一、日本中小企业信用风险度量实践

　　通过一段时间的考察，我们对日本各类中小企业金融机构以及信用评价机构正在开发的企业信用评价和风险度量模型有了一个全景式的了解。下面主要介绍其中几个最著名的重要机构：八千代银行、CRD运营协会以及帝国数据银行(信用管理公司)。

 
　　(一)八千代银行对中小企业贷款有比较长的历史，积累了十分丰富的对中小企业贷款和信用评价的经验以及数据。这里首先介绍这家银行针对中小企业信用评价的模型开发。

 
　　八千代银行开发并且正在试用的SOHO模型，就是专门针对贷款额不超过300万日元的小企业和个体经营者而设计的信用评价模型。

 
　　他们开发的SOHO模型将中小企业的非定量化信息(共一百多项)进行定量化，并建立相应的数学模型。此模型共包括10个模块，每个模块对不同的侧面 (如企业前景、流动性等)进行评价，分别输出10项得分，通过10项得分的平均值和方差分布将申请贷款企业的信用状态分为“白色”(风险较低)、“灰色”(风险一般)和“黑色”(风险较高)。对于“白色”企业，只要进行简单的确认工作即可贷款；对于“灰色”企业，必须与业主进行详细的面谈以获取进一步的信息，然后再决定是否放贷；而对于“黑色”的企业，则不予受理其贷款申请。

 
　　SOHO模型是2000年12月开发完成的，至今仍在试用，其特点是主要利用企业的定性非财务数据 (而不是定量的财务数据)，这是考虑到小企业成立年限少，而且财务数据往往不规范，因此仅仅依靠财务数据很难评价企业真实的经营状况。另外，针对贷款额不超过3000万日元的中小企业，八千代银行还开发了SB模型。通过模型的使用，提高了贷款审查的效率(一般在企业申请后的第二个工作日就可以给予答复)，降低了贷款成本，受到小企业主的欢迎。

 
　　(二)CRD运营协议会是在日本全国52个信用保证协会以及22家金融机构(既有政府系的，又有民间的)的联合支持下建立的一个协会性质的机构。各会员单位为CRD提供企业财务数据，特别是破产企业的数据(出于保密，将企业名隐匿)。

　　CRD有近200万条企业信息。在此数据的基础上，CRD开发了用于对企业信用进行初步评价的数学模型及软件，对企业的信用进行评分(0～100分)。此模型是线性模型，共分为14个模块，对不同行业的企业分别进行评分。对于有一定规模的企业，由于其财务数据比较规范，因此模型计算结果的精确度较高，而对于个体经营者，由于定性因素更多，对经营状况的判断不能完全依赖于财务数据，模型结果偏差较大。

　　此模型是CRD委托日本的大学教授开发的，最初也曾尝试建立了几种非线性的模型(比如人工神经网络方法等)，并比较了几种方法的误差，最终采用线性结构的原因是，可以在达到一定精度的情况下，让客户更好地理解模型的计算结果。

　　(三)帝国数据银行(TDB)是家有百年历史的民间信用调查公司，成立于1899年，在日本有83处营业所，雇员超过4000人。有研究指出TDB拥有亚洲最大的企业资信数据库，占有日本70％以上的征信市场。

 
　　调查发现，他们的信用评价方法非常有特色，主要依靠公司中训练有素的调查员的经验，对被调查公司的实地访谈，并对公司的信用进行多侧面的间接调查(比如有关银行、客户、同行、邻居等)，在访谈过程中除了获取财务报表以外，还要依靠调查员的丰富经验，获得各种信息，甚至是察言观色，然后根据一个标准的评分手册对公司的多项指标打分，最后得出企业的信用评分。TDB在日本全国有1600名调查员，大多数调查员都有3-5年约2000家公司的调查经验，因此调查员的经验判断比较可靠，调查效率也比较高。

 
二、考察得到的启示

 
　　通过考察，我们做出如下几点总结：

　　(一)中小企业贷款风险控制最有效的手段是对其信用进行科学的评估。我们所谓“科学”评估的含义是，必须引入定量化的数学分析方法，对企业的信用 (包括破产率、成长性等)进行细致、准确的计算，而不仅是像目前国内银行一样，基本上只是简单地对企业进行信用评级。

 
　　(二)日本在近些年经济不景气的形势下，有关机构都在积极开发信用评价和度量模型，有些模型尚在研究之中，有些模型已开始实用化。相对来说，国内银行在这方面的工作比较落后。

 
　　(三)各个机构开发的模型都各不相同，但也有一些共同点。比如，在对财务信息的处理上，多数模型仍是沿用Ahman的Z计分模型，或是在其基础上进行一些改进，如对变量进行规格化等数学处理。

 
　　(四)很多模型都重视利用非财务数据，在这方面，八千代银行和帝国数据银行都有各自的特色。给我们的启发是，中小企业的信用评价不仅要重视财务数据，也要重视非财务数据。

 
　　(五)破产率的模型开发较少。在考察的几家单位中，只有帝国数据银行准备开发破产率预测模型。

　　(六)对于识别假账(日文叫“粉饰决算”)问题。这其实也属于中小企业信用数据的不准确性。各单位都认为这是一个非常重要的问题，但到目前为止还都没有一种数学方法能够成功地解决这个问题，只能依靠经验来进行判断。
 

责任编辑：米阳