希腊身陷债务危机，一时间使得欧洲高财赤国家的国债成为投资者争相"抛弃"的对象，希腊、爱尔兰等欧洲国债纷纷承压。由希腊巨额财赤引发的欧洲国债"厄运"，是否会在同样是政府债台高筑的日本上演？日本国债究竟会走向何方？
"希腊高额财政赤字可能导致市场需求从高风险资产转向日本国债，从而推动日本国债收益率降至2个月来低点。"管桥投资日本公司日前表示。"考虑到本地投资者几乎占到日本国家债务的95％，类似希腊债务风险不大可能在日本出现。"该公司固定收益部门主管2010年2月1日表示。日本国债的最大买家主要为日本的银行、退休基金和保险公司。这一方面使得日本国债收益率保持在低水平，日本10年期国债收益率10多年来都没有超过2％，在过去12个月中，10年期日本国债收益率波动范围约为1.19％至1.56％；另一方面，国债主要持有人为国内投资者而非国外投资者，这也减少了资金从债券市场大规模撤离的可能。
无独有偶。日本最大的投资公司野村证券也认为，投资者应当"在早期阶段"购买日本国债，因为日本经济的疲弱复苏将在未来6个月内推高国债价格。野村证券驻东京首席投资策略师表示，有关日本国债供应量不断增长的担忧可能会减弱，因为市场对其的吸收能力并未改变。该人士表示，"到今年(2010年)年中，10年期日本国债收益率将下滑至1％的低点，投资者应当在今年(2010年)秋天之前关注日本国债，10年期日本国债的恰当购买时间应当是其收益率处在1.30％左右。"
今年(2010年)以来，日本国债的表现的确强于同期的美国和德国国债。根据美国银行/美林的数据，2010年至今日本债券回报率为2.5％，超过同期美国国债1.4％以及德国国债1.7％的回报率。与此同时，因为担忧希腊财政危机将扩散至欧洲其他地区，今年(2010年)以来欧元对日元和美元汇率分别下滑5.2％以及2.9％；而日元同期对全球主要交易的16种货币汇率均为上扬。"我关注日元，因为它是确定日本国债吸引力大小的工具。"有市场人士表示，由于日元升值以及全球经济复苏乏力，至2月底日本10年期国债收益率可能下滑至1.2％。
分析人士还表示，由于经济复苏乏力，银行信贷下滑以及日本央行进一步实行宽松政策，也将刺激日本国债需求进一步增大。自2008年12月降息至0.1％以来，日本央行已经提高了对日本国债的购买数量，并努力促使日本公司更易获得贷款。日本央行1月12日发布的报告显示，2009年12月日本银行贷款年比下滑1.2％，这是该数据4年来首次年比下滑。"公司对贷款的疲弱需求，将推动投资者重回国债以求避险。"有专家如是表示。
不过，并非所有人都如此乐观。事实上，有些分析师还警告说，对于政府负债率高居全球榜首的日本来说，未来还存在着国债崩溃的风险。
这种担忧并非空穴来风。首先，日本政府负债存在着进一步攀升的势头。2009年度日本新发行国债预计达到53.5万亿日元，而税收收入因经济不景气锐减至36.9万亿日元，显示财政状况十分不好。有分析师担忧，新上台的鸠山政府可能缺乏控制财赤问题的能力。美国标准普尔公司1月26日将日本长期国债的评级展望从"稳定"下调到"负面"，这是标普时隔约8年后首次下调日本国债的评级前景。标普在列举下调评级展望的理由时称，日本财政健全化的步伐愈来愈迟缓，预计经济增长今后一段时间也将停留在较低水平上。此外，标普还认为通缩进一步恶化将给日本财政带来更多负面影响。东京时间2月2日下午2点12分，日本债券交易公司数据显示，10年期日本国债基准收益率上扬2个基点至1.35％。
责任编辑：小样
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