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    停滞以来的最小降幅；经汇率波动、证券化和坏账冲销等因素调整后的贷款余额比1年前上升了1.3％，达到389.23万亿日元，为连续第6个月上升，也是央行从1998年10月开始编制调整数据以来最大的增幅；包括微小银行在内的未偿贷款余额为446.4980万亿日元（约合3.8万亿美元），比1年前上升了0.02％，这是中央银行2001年1月开始编制这一数据以来的首次；城市银行、长期信用银行和信托银行的贷款余额下降了1.7％，但地方银行的贷款余额上升了2.1％。分析家认为，上述数据具有非常重要的象征意义，标志着长期以来日本银行贷款下降的局面已经结束，是日本经济即将走出通缩的又一明显证据。同时，上述数据也显示，随着日本经济的好转，金融机构已经不再“惜贷”。

　　根据日本央行2006年1月25日公布的对日本50家最大贷款机构的一项季度调查，银行的贷款需求已升至近6年来的最高水平。央行另一项对占全国银行贷款总额四分之三的中小贷款机构的调查表明，大部分机构预计在未来3个月中贷款需求将进一步增加。

　　日本央行一位官员表示，1月份的银行贷款数据证实，在日本经济复苏的背景下，银行的贷款需求正在得到改善。这位官员还预计，未来日本经济将继续恢复。私人部门经济学家将上述数据视为经济复苏的积极迹象。雷曼兄弟公司驻日本的亚洲首席经济学家保罗·西尔德表示，“银行贷款是显示日本宏观经济状况的最重要指标”，“它告诉你（日本）经济正在摆脱通缩”。去年12月，日本央行偏重的价格工具———核心消费价格指数连续第二个月上涨，去年东京市中心的土地价格也出现了15年来的首次上涨。

　　但是，上述数据并未包括银行向哪些机构贷款的详细内容，经济学家们仍不清楚银行是否已经开始更多地向企业贷款。日兴花旗集团的经济学家Murashima说，当银行向个人或地方政府的贷款上升的时候，向企业的贷款仍然会是下降的，除非是那些与房地产融资有关的贷款。他认为，企业在盈利增长的支持下，持有大量的现金，完全可以利用自有资金为企业发展融资。对此，法国巴黎银行的高级经济学家Yoshimasa Maruyama则不以为然。他认为，银行贷款已经从谷底回升。至关重要的是，银行向企业发放的贷款正在上升，反映出强劲的资本支出和企业更健康的财务状况。他预计，鉴于企业的资本需求将继续增加，今年日本金融机构的贷款余额将进一步上升。

　　过去6个月来，因投资者坚信贷款规模的扩大将使银行的利息收入增加，日本瑞穗金融集团、三井住友金融集团的股价大幅上涨。去年9月8日，瑞穗公布的一份报告显示，8月份的贷款指标为正值，此后该集团的股价上升了51％。同期日本第三大银行三井住友金融集团的股价上涨了42％。日兴花旗集团执行总裁Hironari Nozaki预计，日本短期利率上升1个百分点将推动银行的平均经营利润上升30％。

　　9日，日本央行行长福井俊彦将在货币政策会议结束后发表讲话，内容可能涉及央行何时转变其持续了5年之久的反通缩政策。尽管市场预计央行此次仍将维持定量宽松货币政策不变，但普遍认为福井俊彦在讲话中可能暗示央行减少向日本金融体系注入资金的时间，这是加息的前兆。目前，央行的流动资金目标为30万亿至35万亿日元。

　　预计日本银行贷款的增加将推升货币供应量，尽管最近几年日本的货币供应量的增长速度一直比较温和。8日央行公布的另一份报告显示，日本最广泛使用的货币供应量工具——M2加CDs（定期大额存单），1月份比去年同期上升了1.9％。该升幅小于此前路透社民意调查2.1％的预测平均值。日本央行预计，今年第一季度，M2加CDs将出现2％左右的年增速。

责任编辑：米阳