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2013，日本企业“复活”了？

在持续上涨的日本股票市场，股票总市值大幅增加的上市企业正接连出现。今年以来，总市值扩大至2倍以上的日本企业有近500家。在日元贬值以及摆脱通货紧缩的预期日趋加强的背景下，那些长期坚持经营改革并取得成果，迅速重获市场好评的“复活企业”尤为引人注目。与此同时，抢占到快速增长的互联网相关需求和海外需求的日本制造业企业也展现了强劲的上涨，推动了日本股票的整体上浮。

2013年12月25日，收盘突破1万6000点大关的日经平均指数

总市值可以说是市场给出的企业整体的价格。总市值的计算公式是以已发行的股份数量乘以股价。市场对收益扩大的期待越高，总市值的增加就越大。而且，在进行并购（M&A）时，很多时候可以使用自己公司的股票替代货币，因此总市值越大的企业越占据优势。

12月25日，日经平均指数时隔6年突破了1万6000点大关。收盘价比上一交易日上涨120日元，达到1万6009日元。从去年年底以来的上涨率为54％。如果观察具体企业的情况，则很多公司的股价上涨高于上述水平。相当于全部上市股票数13％的478家公司的总市值扩大到了2倍以上。

 摆脱长期低迷，实现股价迅速上涨的“复活企业”引人关注。松下2013财年（截至2014年3月）的最终损益有望时隔3个财年实现盈利。这是因为松下在电视和半导体领域实施了重建举措，并将经营资源集中到了住宅相关和车载设备等优势领域。由于结构改革受到市场积极评价，其总市值增长到了2.3倍。

同时，此前被虚假财务报告问题困扰的奥林巴斯也正在恢复市场的信赖。其占全球市场70%份额的消化道内窥镜在日本以及海外均销售强劲。奥林巴斯社长笹宏行表示“对医疗业务给予高度评价的海外投资者已经增加”。此外，大型半导体企业瑞萨电子不但实施了削减人员等重组举措，而且从日本产业革新机构等方面获得了融资，其总市值已经达到原来的8.2倍。

过去的一年，也是市场对急剧增长的互联网相关企业不断看好的一年。软银除了日本国内手机业务表现优异之外，还通过收购美国SprintNextel进入了美国市场。其总市值已经跃居日本国内第二位。

而乐天获得的市场评价则是，“今后仍将持续扩大的网络销售领域的胜利者”（外资证券分析师）。此外，GungHo在线娱乐公司由于智能手机游戏《智龙迷城》获得了人气和利益的双丰收，收益快速增长，其总市值扩大到了7.5倍。

在日元贬值的推动下，日本制造业企业的复苏也非常显着。以精工爱普生为例，其配备大容量墨盒的打印机在新兴国家为主的市场上实现热卖，有望时隔8个财年出现销售增长。而出口比率超过70%的马自达则从日元贬值的东风中全面受益。配备其自主环境技术“SKYACTIV”的新车销售在日本国内外均表现不俗。

摆脱通货紧缩的趋势和股价上涨带来了良性循环，日本的内需相关领域也从中受益。不仅大和证券集团总公司扩大了总市值，而且住宅设备相关领域的TOTO也增长明显。

当然，未能实现收益扩大的企业将受到严厉审视。小松面向新兴市场国家的建筑机械增长乏力。而由于卡片数码相机陷入苦战，尼康的总市值也出现下降。

2014年，消费税增税和日元贬值带来的原材料价格上涨等消极因素也将增强。东京海上资产管理投信公司的久保健一指出，在市场上“能够持续扩大收益的企业才有魅力。能否长期将营业利润率保持在10％将成为市场选择的标准”。

文章来源：日经中文网

转载时间：2013年12月31日

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