◆

    嘉合盛汇外汇分析师 宋传增

    美元兑日元2009年11月26日创下84.80的14年新低，促使日本央行12月1日紧急召开货币政策会议，令日元多头紧张不已。因投资者臆测央行将采取重大干预措施，一度打压日元大跌。会后声明显示，日本央行(BOJ)维持基准利率在0.1％不变，同时，日本央行决定提拨10万亿日元(1150亿美元)，利率为0.1％的3个月期短期贷款，担保品包括日本国债、商业本票、公司债。由于日本央行只提供3个月短期贷款，影响有限，不太可能对经济复苏有实质影响，或者不太可能改变美元兑日元贬值趋势。日本央行的决定让市场感到失望，认为此次会议结果不足以拉低日元利率并抑制日元的涨势，日元走势并未发生逆转。

    但日本政府将入市干预的迹象越来越明显，政府官员已纷纷发出口头警告，就连日本首相鸠山由纪夫也出面表示，对日元兑其他主要货币的大幅升值不可能听之任之。最新公布的数据显示，经通胀调整后，日本2008财年实际GDP从-3.2％修正至--3.5％，创下1956年以来最大幅度萎缩。日元的持续走强，使得严重依赖出口的日本经济雪上加霜，面对如此困境，入市干预的诱惑力使得日本政府难以抗拒。

    尽管日本官员不断发出警告，但鉴于美元的超低利率，意味着美元兑其他主要货币将继续承压，日元仍有进一步升值的空间，历史高点79.75，并不遥远。入市干预可以说已是日本政府的必备方案，问题的关键是日本政府何时入场。笔者认为，在日元升至80关口前，入市干预的可能性不大，即使进行干预，也难以取得良好效果，除非有美联储的配合。因日元的升值主要是美元的贬值所致，而从目前迹象看，美联储更乐意看到美元的有序下跌，以促进出口，帮助其疲软经济的恢复。尽管如此，日元余下的升值路途并非一帆风顺，必然伴随着日本政府不断发出的口头警告。

    操作建议：看多日元的主基调不变，短线则密切关注日本政府官员的言论，逢低买进。技术走势方面，日图上，均线系统呈空头排列，技术指标MACD和RSI均弱势运行，中长线仍看跌，近日虽有所反弹，但上方压力重重，只要不升破长期下降趋势线(目前在89.80附近)阻力，仍将逐浪下跌，空头中期目标将指向80关口。若升破该线阻力，可挑战前期高点92.30。

责任编辑：木木