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代表吉祥快乐的日本传统点心“鲷鱼烧”，最近在北京悄然流行。虽然从字面上看好像是烧烤的海鲷，但其实鲷鱼烧是一种塞满陷料的鱼形薄饼，里面的陷料既可是传统的红豆、巧克力和奶油等，也可以是创新的咖喱和辣椒等等。

现在就让我们咬一口外脆内糯的鲷鱼烧，来看看最新出炉的日本经济数据。2010年日本的名义本地生产总值增长1.8％，录得54742亿美元，低于中国的58786亿美元。这就证实，日本作为全球第二大经济体的排名，已被中国所取代。

尽管媒体焦点集中在日本经济排名下滑，但对投资者来说，更应关注日本经济（尤其是私人需求）的发展前景。撇开名义数据来观察实质数据，2010年第四季日本的实质本地生产总值按年下跌1.1％，倒退幅度比经济师的预测中位数2％温和。

数据下跌乃由于出口放缓及政府刺激方案期满，私人消费、公共投资和出口分别于期内下跌2.9％、21.1％和2.8％。同时，日本12月份核心机器订单只是较11月份增加1.7％，远比预期疲弱。虽然这是该项数据四个月以来首次上升，但升幅却比经济师所预期的5.3％逊色。

除此以外，经济观察家调查当中的整体现况景气指数于过去两个月稳步回升后，1月份只是稍见回落。目前指数报44.3，仍比12月的45.1为低，却远胜第四季的43.0平均值。去年6月至12月期间连续下跌的每月消费意欲指数，亦已由12月的40.1上升至1月的41.1。

在另一方面，日本财政问题日益严重，去年底未偿还公共债务创下919.15万亿日元的新高，较9月底增加1.1％，相当于日本名义本地生产总值的194％。财政问题令首相菅直人内阁支持率降至19.9％，较一个月前大跌12.3％。反对党自民党的支持率亦只有23.7％。

摩根资产管理对此认为，尽管日本的财政形势面临困难，但从投资者的角度来说，日本企业的基本因素仍在持续改善。整体而言，我们继续看好那些受惠于亚洲经济欣欣向荣以及美国复苏的日本企业。

摩根资产管理（J.P. Morgan Asset Management）隶属于摩根大通集团，是全球最大资产管理公司之一，拥有两个世纪的卓越投资管理经验，现于世界各地管理资产13,000亿美元。（2011-2-21）

责任编辑：董建波