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日本央行三天前刚刚宣布，继续维持实质上的零利率政策。

标普这一决定给一向被市场视为“避风港”的日本国债敲响了警钟。标普在解释下调评级理由时，除指出日本债务状况在发达国家中处于最糟糕之列外，还着重提及日本政治现状。标普认为，日本民主党政权对于整顿财政状况缺乏战略性的构想，也是促成标普不看好日本长期主权信用的原因之一。

标普预测，除非实施大规模财政整顿措施，否则，在2020年之前，日本基本财政收支平衡难以实现。

日本历年所发行的国债，绝大部分为国内市场所消化，长期国债利率从而得以持续维持在很低水平。但是，随着日本人口“老龄化”和“少子化”问题日益突出，家庭资产总量呈萎缩状态，长期下去，将难以继续支撑庞大的国债市场。

市场不安的另一触发点是日本“扭曲国会”下的政权运作困境。日本首相菅直人本月14日改组内阁，启用与谢野馨、藤井裕久等精通财政问题的“老臣”，同时呼吁朝野放弃政争，合力推动财政改革。但24日新一届国会召集后，自民党为首的在野党频频向菅直人发难，要求尽快解散众议院，提前举行大选。如果在野党对抗到底，民主党即便依靠众议院议席优势强行通过2011财年预算案，但与预算案相关的发行国债等法案势必在反对党控制的参议院搁浅，这将意味着预算案沦为一纸空文。

标普认为，日本存在2011财年预算案和相关法案不能得到国会批准的可能性。这意味着，即便日本国内对国债的需求依然强烈、超低利率环境仍然存在，日本财政的弹性将进一步削弱。

新就任的日本经济财政大臣与谢野馨27日晚间表示，菅直人政权重视财政整顿的努力未能得到评级公司的充分认知，政府正在设计的财税和社保一体化改革将有助于财政整顿。

不过，标普把日本长期信用主权展望仍定位为“稳定”。标普信用评级师小川隆平说，日本企业在日元急剧升值状况下仍能确保收益，日本的金融系统相比西方同行也比较稳健。他说，如果日本政府能够推动有效的财政整顿措施，不排除重新上调日本主权信用评级的可能。但他同时警告，如果日本政府在财政整顿问题上久拖不决，存在进一步下调日本主权信用评级的压力。（2011-01-28）

责任编辑：董建波