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世华财讯：分析人士表示，日本央行5日的政策决定强化了美联储宽松政策预期，将导致美元兑日圆进一步走低。

综合媒体2010年10月7日报道，日本央行(Bank of Japan)本周抢先美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)一步推出了货币宽松政策。而在美国利率决策会议于11月2-3日举行前，有关Fed推出第二轮定量宽松政策的预期将令美元兑日圆承压。

日本央行5日出人意料地把政策利率从0.10％下调至0.00％-0.10％，同时宣布将广泛购买资产，包括增购日本国债。这增强了有关Fed将采取大胆举措的猜测，从而使美元人气进一步减弱。相比目前已处于超低水平的日本国债收益率，美国国债收益率的下降空间更大。

日本的出口导向型经济通常会受到日圆升值的损害。在日本央行采取上述举措的一天后，美元兑日圆跌至15年新低82.75日圆，日本复兴本国经济的努力因此受挫。日圆已经收复了日本于9月15日实施大规模干预后的全部跌幅。

日本央行的最新举措引发了部分分析师有关“竞相放松货币政策”的言论。这种观点认为，日本央行和Fed将争先恐后地放松货币政策，以弱化本币。分析人士称，日本央行若把国债收益率和本币的压低幅度作为是否成功的标准，日本央行必输无疑。

严峻的就业市场形势和通货紧缩风险为Fed提供了进一步放松货币政策的一切必要理由。当然，美元走软也会受到美国政府的欢迎，美国总统奥巴马(Barack Obama)在2010年早些时候就宣布了未来五年将出口额增加一倍的目标。

日本央行本以为下调基准利率将有利于日本的出口商，但事实上，更应感谢日本央行的反倒是美国的出口商。在日本央行采取上述举措的一天之后，ICE美元指数跌至1月份以来最低的77.301。日本的宽松措施还引发了有关Fed将采取类似举措的预期，10年期美国国债和日本国债的利差可能将进一步收窄，进而导致美元走低。该利差是影响美元兑日圆走势的主要因素。基准10年期美国国债收益率6日跌至2009年1月份以来最低的2.357％，但下跌空间仍相当大。相反，10年期日本国债收益率在6日触及七年低点0.820％后似乎已经触底。毕竟，日本国债收益率已经没有太多下跌空间。

分析人士称，这都表明美元兑日圆的下行趋势不会减弱。对于日本央行而言，则意味着今后与日圆升值的较量可能会更棘手。

责任编辑：李颖