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    工程机械行业景气度震荡上升，是最具长期投资价值的行业。国内需求依然旺盛，下半年增长率会放缓；国际市场份额继续提高；新产品规模化生产将优化产品结构；毛利率虽然可能小幅下降，但是利润增长趋势未改。另外，工程机械上市公司的行业代表性最强，管理水平也优于其它子行业，研发和国产化水平也是机械行业中的佼佼者。 　　

    重型机械连续五年保持35％以上的高增长，增长动力来自于下游冶金、水泥、采掘行业的蓬勃发展，扩大生产能力和淘汰落后产能的进程仍在继续，重型机械关键零部件的国产化、规模化生产趋势使行业景气度维持高位。 　　

    航空制造业的需求旺盛，大飞机项目将促进技术升级和资源整合。作为战略发展产业，政府直接投资力度加大，拥有自主知识产权的国产飞机得到国家各项政策的大力扶持，未来10--20年是我国航空工业的战略发展期。一航和二航合并将加快上市公司资产注入进程，并为投资者带来投资机会。 　　　　

    中国机械制造业能否取得价格主动权和成本控制权，取决于关键零部件的国产化生产进程，这是制造业转型的一个标志，这一点韩国制造业的经验值得借鉴。 　　

一、 探索国际制造业转型之路 　　
 
    历史不会简单重现，但却有相似之处，研究日本、美国在石油危机后对产业结构的调整，对我们有借鉴意义。回顾各国工业的发展史，工业高速增长会伴随着成本的上升，石油危机对投资和消费影响明显。中国目前也进入了高成本时代，正如日本的八十年代，制造业面临着巨大的成本压力，但是产业结构调整和转型将会促进制造业长期竞争力的提升。 　　

    1、石油危机对各国工业的影响 　　

    第一次石油危机（1973——1975年）持续3年，所有工业化国家的经济增长都明显放慢，对发达国家经济影响尤其严重，美国的工业生产下降了14％，GDP下降了4.7％；日本的工业生产下降了20％以上，GDP下降7％；欧洲GDP下降了2.5％。 　　（1）两次石油危机对美国工业的影响长达十年 　　

    第一次石油危机（1973——1975年）和第二次石油危机（1979——1980年）期间美国经济出现了“滞胀”，即生产与就业的停滞和通货膨胀并存，美国的工业生产从1973年12月开始到1982年发展停滞。 　　　　

    经济危机有其必然性。首先，二战后以航空、电子能、合成材料和计算机为中心的第三次科技革命，推动了50——60年代的工业高增长，而到70年代初，第三次科技革命的推动力已明显减弱，而以微电子技术为核心的第四次科技革命还在酝酿之中；其次，二战期间被抵制的固定资产投资、住宅和耐用消费品需求在战后得到释放，到70年代这一推动力开始减弱，1965——1976年美国工业企业固定资产投资的年增长率为4.4％，而1973——1976年下降到1.9％。 　　（2）对日本工业的影响剧烈但短暂 　　

    进入70年代，日本经济减速已经开始，高速增长进入末期。导致日本经济减速的原因主要有三个：一是田中内阁的“列岛改造计划”使设备投资迅速增加，通货膨胀加剧，从而引至一系列紧缩政策的出台；二是1971年的“尼克松冲击”和“日元升值冲击”使以贸易立国的日本遭受挫折；三是劳动力等生产要素成本上升，加速了日本的消费物价的上涨，一定程度上抑制了消费和出口。 　　

    1973年的“石油危机”给日本的打击是巨大的，1974年日本的实际增长率下降到--1.4％，为战后出现的第一次负增长。石油危机带来投机风潮，物价暴涨，政府不得不采取强有力的金融紧缩政策，虽然控制了物价，却导致设备投资停滞，经济增长减速，失业增加。 　　

    1975年日本机械制造业、电气机械器具、输送机械器具行业的收入增长率分别降到--6％、--6％和--8％，利润的增长速度下降到--51％、--45％和6.4％。 　　

    不过收入和利润率的负增长只持续了1--2年。 　　

    2、石油危机后日本产业转型路径分析 　　

    （1）转型之一：向资源节约型的“组装加工”方向发展 　　

    石油危机迫使日本改变产业结构。1973年石油危机以后，日本缩小了大量消耗能源的产业，工业化发展的重点从基础材料型产业向汽车、机械、电子等加工组装型产业转移，使整个产业结构向节约能源型、技术密集型、高附加值型的结构转变。日本政府发表的《70年代展望》提出产业结构知识集约型设想，把电子计算机、宇航等尖端技术领域为中心的知识密集型产业作为主导性产业发展，这些产业具有耗能少、附加价值高等特点，是摆脱能源制约、切实提高产品国际竞争力的有效途径。而后的几年，日本的重化学工业比重明显下降，产业结构向资源节约型的“组装加工”方向发展。 　　

    据日本兴业银行的调查，1973年以后的约10年间，日本实际GDP增长47％，但一次能源的消耗量只增长了17％，单位GNP的石油消耗量下降了一半。在重工业领域，有色金属、钢铁、化学产业的地位让位于医药、运输机械和精密机械等产业。因此，尽管1978－1979年爆发了第二次石油危机（石油价格从1978年中期的每桶13美元暴涨到1980－1981年的每桶40美元），但日本经济所受影响甚小。 　　

    （2）转型之二：技术进步和成本控制 　　

    石油危机并没有击跨日本制造业，在1980--1985年日本机械产品出口占比明显提高，从62.7％提高到71.8％。 　　

    技术进步和提高效率是重要手段。1979--1984年日本制造业效率增长速度领先于美国二倍。石油危机促进日本汽车行业被迫提升产品技术水平，针对尾气排放限制与汽油价格高涨，日本主要汽车厂都暂时放慢了新车开发的脚步，而集中投入到节油与低污染发动机的研发上。 　　日元升值和经济衰退下的成本削减运动。1990年后日本制造企业在日元升值和经济泡沫破灭后，国内和出口盈利性双双出现下滑的趋势，日本企业正式开始了以设计简单化为中心的成本削减运动，以降低设计和采购成本，缩短产品开发周期的步伐，90年代后半年盈利开始恢复。 建立紧密的供应商管理体系。强调供应商交货准时和保证质量，以缩短生产周期，提高存货周转率。

责任编辑：玲儿