◆

    摘要：在金融危机和全球经济衰退背景下，遭遇巨亏的日本电子产业巨头们正在寻求新的生存之道。日本电子行业面临的的主要问题是淘汰产能过剩，日本电子企业需要转向提供人们真正所需的新产品和新服务，或是收缩现有业务规模。从目前情况来看，多数日本企业似乎只能选择断臂求生。

过度削减成本将会适得其反

　　很少听到分析师们会说企业在削减成本方面走过头，但麦格里集团在一份研究报告中表示NEC公司未来12个的重组计划有削减成本过度之虞。
 

　　麦格理集团在报告中指出：“提高削减成本目标是一项积极举措，但并非一个推动可持续复苏的引擎。鉴于通过大幅削减薪资和奖金来压缩成本的手段将使员工蒙上巨大损失而且其他国家经济正处于严重衰退泥潭，此举难以为继。我们认，为NEC公司要确保年度削减成本目标，必将损及长期竞争力和挫伤员工积极性。”在麦格理集团于5月份发布这份研究报告之前，NEC公司管理层提议将本财年固定成本削减目标从原来的600亿日元提高至900亿日元。

　　NEC公司和日立公司一直是推行转型计划的先锋。这两家日本企业同三菱电机公司正在致力于联手并购瑞萨科技公司，并购后的企业将成为全球第三大半导体企业。不过，上述相关企业于7月28日宣布将合并协议时间签署时间推迟一个月，以便充分评估这宗并购交易可能带来的问题。

　　麦格理集团在报告中指出曾是日本经济荣耀的日本科技企业最令人担忧的一点是，除了大幅削减成本，它们找不到摆脱当前困境的其他方法。

　　NEC公司雄心勃勃的成本削减目标表明日本企业和员工之间曾经牢不可摧的雇佣关系如今已经分崩离析，甚至老牌知名企业也概莫能外。依据西方标准衡量，日本企业实际裁员规模可能会显得偏低，但员工薪资和福利水平大幅缩水。而且，还不止如此。实际上，就长远角度而言，薪资水平下降将令产能过剩矛盾愈发尖锐，因为居民收入水平下降无疑将抑制日本国内消费。

　　所有这些企业均急需募集资金来填补亏损，配股融资是首选方案。今年7月份市场盛传NEC公司计划通过配股融资20亿美元，但该公司拒绝就此传闻发表评论。没有一家日本领先科技企业在去年进行融资。东芝公司若是在2008年1月通过大规模配股融资35亿美元，境况将会大为改观。

　　于上周宣布本财年首季净亏910亿日元的日立公司虽然财务状况不佳，但为了更好地协调总体运营状况、降低上市成本以及分享所有下属企业的收入，正在计划斥资290亿美元收购旗下5家上市企业。不过，这项计划看起来更像是金融工程，而并非一项长期性和创新性经营策略。

　　同NEC公司一样，日立公司也设有半导体和电子产品部门，但生产电梯、火电厂设备和汽车产品的电力和工业系统部门是日立公司的核心部门。今年1季度（4-6月）财报数据显示，依据营收数据衡量，电力和工业系统部门是日立集团公司最大的业务部门。日立公司还涉足金融服务、物流和专业材料生产等业务。今年1季度只有IT、物流和金融服务部门实现赢利。电视、电脑和手机部门全部亏损。电力系统部门亏损170亿日元以及IT部门营收同比下降86%对日立公司的业绩影响最大。上述两个部门显然受到了日本经济严重衰退的影响，日本在发达国家中遭受金融危机冲击最大的国家。

　　日立公司于上周披露预计本财年（截止2010年3月31日）公司将亏损2300亿日元消息的同时，宣布计划收购旗下子公司。瑞穗证券公司一名分析师向路透社表示：“今年2季度的亏损以及收购子公司将使日立公司现金蒸发3000-4000亿日元。”

　　日立公司同时还披露公司在上个财年（截至2009年3月）净亏7870亿日元，而且日立公司在5月份向董事会申请降低资本储备金和法定盈余公积金标准，以便能够重新调配资本。

　　NEC公司的经营状况同样不佳。2007财年赢利230亿日元的NEC公司披露2008财年公司净亏2970亿日元。其中近1800亿日元的亏损是因重组（花费720亿日元）和参股（亏损750亿日元）其他日本企业所致。交叉持股造成的亏损是日本防范外资收购本土企业所付出的代价。

　　半导体、个人电脑和手机以及IT和网络解决方案是NEC公司的三项基本业务。其中前两项业务均处于亏损状态，而IT业务则是一个亮点，而且该公司净销售总额的一半来自IT业务。NEC公司还实施了一些海外收购计划，例如收购了美国NetCracker公司以及一家海底光纤电缆生产企业。

关键问题是盈利能力薄弱

　　在本财年首季（4月至6月），NEC公司营收总额为1020亿日元，净亏207亿日元。尽管如此，同日立公司形成鲜明反差的是，NEC公司的业绩预期相当乐观，NEC公司预计本财年公司将实现赢利，营业利润将达到10美元。但并非所有人都相信这一预期。

　　标准普尔分析师Hiroki Shibata表示：“当前NEC公司面临的主要问题是盈利能力依然偏低。运营利润率水平过低。该公司半导体业务的下滑规模可能最大。该公司网络解决方案业务的盈利能力相对较好，但不足以支撑NEC公司利润总额增长。”

　　一项令人欣喜的潜在业务是生产电动车所需的锂离子电池。NEC公司已同日产公司组建了一家合资企业来研发锂离子电池。NEC公司正在涉足的令一项业务是用户通过互联网租用IT资源处理信息的云计算业务。

　　Shibata 表示他希望NEC公司能够通过融资来降低权益负债率，因为巨额亏损已使该公司权益负债率急速攀升。

　　麦格理集团在5月份报告中指出，对日本电子企业而言，实现增长是比削减成本“更困难”的问题，而且需要通过不断的努力来“以扩大和全球化收入基数”。收入基数全球化的观点颇有见地。尽管NEC是国际知名品牌，但NEC公司的出口市场之小令人震惊，其外销/内销之比不足30％。鉴于日本消费者愈发窘困，因而NEC公司发现本土市场个人电脑和手机销路不佳不足为奇。日立公司收入结构更趋平衡，海外市场收入占其收入总额的约40％。
 

　　这两家公司必须祈祷财政刺激计划推动的中国经济复苏能够得以持续，因为亚洲是它们最大的海外收入来源地。但当前日立、NEC等日本企业面临的关键问题并不一定是管理不善，而是他们生产了太多没人可以购买或希望购买的产品。它们必须要么将生产转向人们希望购买的新产品和新服务，要么收缩现有业务规模。从目前情况来看，多数日本企业似乎不得不选择收缩现有业务。

責任編輯：李昂