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    内容提要：近10年来日本对华直接投资出现过两次高潮， 中国已经成为日本最重要的投资对象国之一。制造业占到了日本对华投资的80%以上，运输机械、电机、机械、铁和有色金属、化学工业等5大产业是日本对华直接投资的主体。在中国经济周期变动、中日关系、日本国内经济形势和中国经济政策调整等因素的影响下，日本对华直接投资正处在新转折之中。今后一段时间内，日本对华直接投资额难以出现急剧的增长，但其结构将会进一步改善。

　　关键词：直接投资，制造业，新转折

　　日本是中国吸引外资、引进技术的主要来源国。根据中国商务部的统计，2006年日本对华投资项目数为2590个，比上一年度减少20.77％；实际投入金额45.98亿美元，同比减少29.6％。截至2006年底，日本对华投资累计项目数为37714个，实际投入金额达到579.7亿美元。据测算，在华日资 企业 直接和间接吸纳的就业人数达到920万人，仅2004年一年，日资企业缴纳的税收就将近490亿元。

　　另据日本贸易振兴机构(JETRO)公布的数据，2006年日本对外直接投资比前一年增加10.6％，达到创纪录的502.91亿美元，但对华投资额仅为61.64美元，占总投资额的12.3％，比2005年的65.75亿美元减少了6.3％。系统回顾近十多年来日本对华直接投资的历史轨迹，分析其规律和特点，展望其发展趋势，对于更好地认识中日经济关系，维护和扩大中日之间的“战略互惠关系”不无裨益。

一、中国已成为日本的主要投资对象国

　　中日关系正常化以后，特别是中国实行改革开放政策以后，中国逐渐成为日本对外直接投资的重点。

　　首先，中国在日本海外直接投资主要国家排名中的地位不断上升。自2000年以后，中国开始进入日本对外直接投资对象国的前6位，而自2003年以后一直稳居日本第3大对外投资对象国。随着中国在日本对外直接投资中位次的上升，其投资金额也显著增加。2000年，日本对华投资额仅为1114亿日元，只占日本对美投资额的5.26％。但是此后，日本对华投资额不断上升，2001年为1819亿日元，2002年为2152亿日元，2003年为3553亿日元，2004年为4909亿日元。与此同时，日本对华投资金额同对美投资金额的差距也在明显缩小。2004年日本对华投资金额已达对美投资的56.68％，2006年更是达到66.4％。

　　第二，对华投资占到日本对东亚投资的一半，其发展态势在日本对东亚投资上表现得更为明显。上世纪70-80年代，在“雁型模式”的影响下，日本一直把中国 台湾 和香港、韩国、新加坡和泰国、菲律宾等东亚国家(地区)作为其对外直接投资的重点对象。但是，进入21世纪以来，日本对东亚的投资地区结构发生了较为明显的变化。日本对外直接投资的重点迅速向中国转移，对华直接投资所占的比重越来越大，在1995年到2004年的10年间，日本对华投资占对东亚投资的比重从35％上升48％，对华投资几乎占了日本对东亚投资的一半。特别是2001年以后，日本对中国直接投资持续增长。2000年到2003年的4年中，投资项目年均增长29.5％，合同金额年均增长34.2％，实际投入金额年均增长16.6％。

　　与此形成鲜明对照的是，日本对印度尼西亚、泰国、新加坡等东南亚国家的直接投资显著减少。这其中固然有1997年亚洲 金融 危机、印尼、泰国等国国内 政治 局势动荡、东南亚地震海啸等 自然 灾害频发等诸多原因，更重要的是中国凭借着优质而廉价的劳动力供给、不断改善的投资环境、广阔的市场前景和快速的经济增长，对日本企业产生了巨大的吸引力，成为其海外直接投资的首选之地。

　　第三，日本对华投资持续增长。从投资趋势来看，如图1所示，上世纪末以来，日本对华直接投资呈现“U”字型发展趋势。1991--1995年是日本对华直接投资的高速增长期，1995年的投资额高达4319亿日元。但是1995年以后，日本对华直接投资持续下滑，跌至1999年的858亿日元。2000年成为日本对华直接投资的一个重要转折点，年投资额止跌上扬，2002年以后增幅加速，2004年达到4909亿日元。表1是中国商务部按美元计的2000--2005年日本对华直接投资统计。统计显示，尽管2000--2004年日本对华直接投资单个项目的平均投资额变化不大，但是由于项目总数的大量增加，由2000年的1614个上升至2004年的3454个，从而使2004年的合同金额和实际到位金额分别为2000年的近三倍和近两倍。2005年，日本汽车制造和汽车零部件等行业加大对华投资，该年日本对华直接投资的合同金额和实际投入金额分别比2004年增长30.1％和19.78％，创历史新高。2006年，随着大型项目数的回落，日本对华直接投资额出现了萎缩。

　　总体而言，过去的十多年中，日本对华直接投资的动机由单纯的低成本驱动逐渐向生产本地化和海外市场开拓过渡。在此带动下，20世纪90年代以来，日本对华直接投资主要表现出以下特征：第一，随着中国经济发展水平的提高，人民生活水平显著改善，国内购买力大幅增强，中国国内市场的地位日渐重要，日本对华直接投资不再仅仅将中国视为其返销日本和出口第三国的加工工厂，如何开拓中国市场成为其投资决策的重要因素。第二，随着中国外资政策的调整和产业结构的升级，日本对华直接投资从一开始的简单劳动密集型加工出口转向资本和技术密集型产业。在制造业投资大量增加的带动下，物流、 金融 、批发零售商业在内的服务业投资也开始进入中国。第三，由于日本企业自成系列相互抱团的特点，日本在华直接投资的企业聚集效应十分明显，无论是传统的珠江三角洲还是后起的长江三角洲和环渤海经济圈，上下游日资企业之间的分工十分明确，协作配套能力很强。

三、日本对华直接投资正处于转型之中

　　20世纪90年代以来，日本对华直接投资出现了两个高潮。第一个高潮出现在1991－－1995年，前后持续了5年。在此期间，每年日本对华直接投资额从1991年的787亿日元上升到1995年的4319亿日元。第二次高潮出现在2000年，这次高潮也延续了5年。在此期间，日本对华直接投资总额从2000年的1114亿日元上升到2004年的4909亿日元。 分析 这两次高潮产生的原因，可以对今后日本对华直接投资的发展趋势作一个简要的判断。

　　第一，日本对华直接投资的起伏与中国经济增长的走势基本一致，今后日本对华直接投资在很大程度上将受到中国经济增长周期的制约。

　　改革开放以后，中国经济也大致出现了两个增长高潮。一是20世纪90年代上牛叶，在邓小平南巡讲话的 影响 下，中国的对内改革和对外开放进一步加速，经济增长率自1991年起连续5年保持在两位数。在此期间，日本对华直接投资额从1989年的389亿日元上升到1995年的4319亿日元。其后，中国经济增速趋缓，随之出现了长达5－－6年的通货紧缩。期间，日本对华投资应声而落。1996年是中国经济增长放慢的头一年，当年的日本对华投资额就急剧减少为2828亿日元，比之上一年的4019亿日元一下子减少了1/3以上。其后一路下跌，到1999年日本对华年投资额只有868.4亿日元，仅为1995年对华投资额的1/5。中国经济增长的第二个高潮从2000年延续至今。中国经济的年增长率从4.8％一路飙升到11.5％，此时日本对华直接投资也重趋活跃，2000年日本对华投资额恢复到1114.5亿日元，2001年上升到1818.5亿日元，2002年又升至2152.5亿日元，2003年继续攀升至3512.6亿日元，2004年达到4908.8亿日元的高峰。

责任编辑：李昂