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    最近一段时间是日本各上市企业公布2009年度（2009年4月1日至2010年3月31日）业绩报告的高峰期。仅2010年5月14日这一天，就有500多家在东京证券交易所上市的企业公布了年报。已公布的年报显示，大部分上市企业的经营业绩得到大幅度改善，呈现明显的“V”字型恢复特征。

    据日兴科迪证券公司介绍，在东京证券交易所主板市场上市并在3月末实施决算的1322家企业中，截至5月13日已有914家公布了2009年年报。据悉，这些企业的经常利润比前一年度增长了34.3％，实现纯利润6.6万亿日元，而2008年度则出现赤字1000亿日元。综合来看，日本上市企业经营业绩大幅度改善主要得益于各国推出的经济刺激政策、中国等国经济强劲增长和企业自身的结构重组三个方面。

    一是各国推出的经济刺激政策。2009年年初，由于担心海外需求下降影响出口增加，日本相当多的企业调低了当年度的经营业绩预测，而对海外市场依存度很大的汽车和电器厂家则预测2009年度经营业绩将出现赤字。但是，在各国经济刺激政策的带动下，从去年年中以后，全球经济逐步步入复苏轨道，尤其是新兴发展中国家经济转入强劲增长，加之原油价格保持稳定，为日本企业经营业绩改善提供了良好的外部环境。

    在日本国内，日本政府推出的“环保汽车补贴”政策和家电产品“环保点数制度”推动了汽车和平板电视等产品的销售：2009年度日本国内新车销售数量实现了时隔4年之后的首次增长；国内平板电视机上市数量达到了约1600万台，是前一年度的1.6倍,仅松下电器公司一家的销售额就提高了700亿日元左右。

    二是中国和新兴发展中国家经济强劲增长。随着少子老龄化程度日益加剧，日本国内市场日渐萎缩，越来越多的日本企业将目光转向了中国和新兴发展中国家市场，尤其是中国市场正在成为日本企业业绩增长的发动机。就在几天前，日本迅销集团公司会长兼社长柳井正在上海提出将在中国建立1000家营销网点，销售其旗下品牌“优衣库”系列休闲服装。越来越多的日本企业开始在潜意识中形成一种概念：掌握了中国市场，就掌握了未来。日本大型饮料企业雅库路特公司管理层就坦言，在日本国内经济增长低迷的情况下，中国等亚洲地区的经济强劲增长为业绩增长提供了动力。该公司从8年前开始进入中国市场，现已经在上海和北京等18个城市建立起营销网络。日产汽车实现扭亏为盈则在很大程度上依赖于在中国市场40％的销售增长。近7成的上市企业在预测2010年度经营业绩时认为，在中国等新兴发展中国家经济强劲增长的带动下经营业绩将进一步改善，并有望实现销售额和利润双增长。

    三是裁员和结构重组发挥了重要作用。据日兴科迪证券公司公布，截至13日已公布年报的914家企业的销售额比前一年度减少了413万亿日元，降幅为12.9％，而经常利润则增加了15万亿日元，增幅为34.4％，税后利润由前一年度赤字变成近7万亿日元盈利,形成了“销售两位数减少、利润两位数增长”的格局。究其原因，主要得益于裁员和结构重组。以汽车和电器两大日本出口行业为例。18家大型汽车和电器企业2009年度均实现了业绩黑字，而丰田汽车和索尼公司等9家企业在前一年度均陷入了经营赤字。裁员和企业结构重组等削减经费支出措施为这些企业扭亏发挥巨大作用。其中，10家大型汽车企业2009年度仅研发费用就比2008年削减了约4000亿日元，减幅达17％。丰田汽车在2009年度销售额减少了8％，但经营业绩却转为黑字，主要是得益于压缩了高达1万亿日元的营业成本。8家大型电器企业削减的包括人员工资等在内的固定费用高达2万亿日元。

    上述三大因素也是相当一部分上市企业在展望下一年度业绩时言辞谨慎的主要原因。综合看，日本上市企业担心的影响企业业绩的因素主要包括各国正在酝酿和实施的退出战略、铁矿石等资源价格上涨、希腊危机和人民币升值等等。相当多的企业担心，各国过早地实施退出战略可能为全球经济增长投下阴影。日本政府目前实施的“环保汽车补贴制度”和家电产品“环保点数制度”分别于2010年9月底和12月底到期，可能导致汽车和电器产品销售额锐减。

    铁矿石和原煤等资源价格上涨、人民币升值和希腊危机则都可能降低日本企业和日本产品的竞争力。资源价格上涨意味着产品成本的上升。在人们不断捂紧钱袋子的情况下，企业很难将成本上涨部分转嫁到产品价格中去。据日本瑞穗综合研究所测算，在现有的资源价格之下，企业利润将减少8％。人们对希腊危机的担心不仅会恶化日本企业对欧洲的出口环境，而且还会带来日元对欧元升值的效应，从而降低对欧洲出口产品的竞争力，恶化对欧出口企业业绩。索尼公司测算，日元对欧元汇率每升值1日元就将减少70亿日元的利润。人民币升值问题同样受到日本企业高度关注，这些企业认为，一旦人民币升值，就会削弱日本企业在中国国内生产的产品向海外出口的竞争力，那些在中国生产比重越高的企业受到的打击就会越大。 

责任编辑：雪儿